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CFi.CN讯：兖矿能源26年H1营收756.47亿元，同比增13.0%；归母净利润71.50亿元，同比增47.8%；扣非净利润46.07亿元，同比增4.0%。其中Q2扣非净利润35.47亿元，同比大增109%、环比增长235%，主要受益于煤炭均价升至593元/吨(同比 22%)，自产煤单位成本332元/吨(同比 10%)，推动煤炭板块毛利率达43%，环比提升14.5个百分点；煤化工Q2均价3377元/吨(同比 19%)，毛利率升至33%，环比 6.7个百分点。
近期机构研报指出，Q2业绩修复核心在于煤价回升叠加煤化工盈利弹性释放，而下半年煤炭供需偏紧格局有望延续，油煤比价上行进一步打开煤化工利润空间。研报认为，公司拟以164亿元现金收购山能集团新能源及售电资产，将新增火电6520MW、风光超4000MW装机，加速构建“煤电一体”体系，长期成长逻辑显著强化。研报指出，尽管小幅下调26-28年盈利预测，但估值仍维持14.3倍PE，目标价26.78元，强调当前股价已反映短期扰动，核心驱动力正进入兑现期。
